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年度报告：基本面仍然偏空 玉米行情不容乐观

年度报告：基本面仍然偏空 玉米行情不容乐观

回首2008年，国际风云变幻，然而最为深刻的、最值得世人永远铭记的还数这百年不遇的金融海啸及其导致的全球经济衰退。以美国次贷危机为导火线的全球金融危机，是世界经济长期以来繁荣的背后潜伏已久并不断激化的矛盾集中爆发的体现，更是国际经济与贸易发展不平衡、世界贸易体系与货币体系的不完善以及国际金融资本的冲击等多种原因共同作用的苦果。在这样的宏观背景之下，大宗商品价格可谓一泄写里。从代表商品价格总体走势的CRB指数看，从08年7月最高位474点跌至目前的219点，最低跌至208点，跌幅已经超过了50%。国际原油价格也从147美元/桶的高位一路暴跌至柽柳科目前的最低36美元/桶，整整跌去了3/4白桉。那么我们可想而知，对于前期靠生物燃料炒作起来的玉米价格，下跌无疑成为市场最合理的选择。

一、行情回顾

1、CBOT玉米行情回顾

在过去的几年里，伴随着世界经济的发展，新兴国家对能源与原材料的需求的大幅增长，加之人们对未来的经济发展的良好预期，国际原油价格一路上涨，从1999年初的12美元上涨到2006年7月的近80美元，经过2006年7月到生产尼龙零件比生产类似的金属件速度更快2007年年初的一轮中级调整后，价格最其主机转速30低到达55美元左右，但接下来的行情可能超出了人 类的想象力，国际原油价格加速上涨，一路狂飚到147美元历史性高位。

在原油价格上涨一发不可收拾的形势下，生物燃料概念运应而生，在2006年开始大规模炒作，CBOT玉米应声而涨。在经历了2005年最后几个月的震荡筑底后，2006年年初CBOT玉米就开始一轮上涨行情，从当时的低位200美分左右经过半年多的震荡上行，到2006年7月最高上探至280美分，经过一轮休整后，期价出现加速上涨，一路冲高至2007年3月的400美分上方。其后又经历了4个月左右的震荡整理后，于2007年7月底的最低位323美分跟随国际原油价格一路狂飚，在不到一 年的时间里，上涨了144.9%，达到2008年6月底的历史最高位791美分。

从2008年7年开始，因美国次贷危机的不断加深，虚拟经济泡沫的破灭，整个商品市场出现了历史上空前的资金大撤退，商品价格跌暴。CBOT玉米也从历 白背风史的最高位791美分

一跌下挫，在不到半年的时间理，最低跌至311美分，跌幅达到60%。而最近出现的一轮超跌反弹，期价站上了400美分，主要是因为玉米价格跌幅太大，严重影响到未来玉米的种植收益，进而引发对2009年玉米种植的大幅下降的担忧。另外，目高性能电子万能类实验机与常规的电子万能实验机1样前美国政府也在出台政策救助生物燃料企业。

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